招商证券：特朗普拟加征关税无需过度忧虑家电行业 美国对我国依赖度更高
智通财经APP得悉，招商证券发布研报称，特朗普拟对我国产品加征关税，聚集于家电职业，近年新式商场奉献增量，美国占出口比重全体较低，美国对我国依靠度更高，职业耐性极强，无需过度忧虑。现在，龙头海外产能布局高度老练，东南亚成为大都企业第二产能主场，主张装备内需国补连续、外销盈余改进空间大的家电龙头。
事情：11月25日，美国中选总统特朗普表明，将对墨西哥和加拿大进入美国的一切产品征收25%关税。此外，将对进口自我国的一切产品加征10%的关税。
招商证券首要观念如下：
我国产能占肯定优势。
1)白电：我国空调占有肯定优势，依据工业在线，2023年全球产能占比到达82%，北美(美加墨)产能在0.3%以下；冰洗方面，国内冰箱、洗衣机全球产能占比分别为61%、50%，依旧占有肯定主力，北美占比分别为6%、5%。
2)供应链方面，我国优势则更为显着。以中心零部件为例，冰箱和空调运用的活塞、转子压缩机，我国则奉献全球85%以上的产能；黑电方面，大陆面板产能占比现已提升至7成左右。
近年新式商场奉献增量，美国占出口比重全体较低，美国对我国依靠度更高。
美国占出口比重全体较低。空调、冰箱、洗衣机和油烟机方面，2024年我国对美国的依存度(我国出口美国/我国出口全球)为9%、17%、5%和10%，相较上一轮加征关税前(2017年)进一步下降；美国对我国的依存度(美国从我国进口/美国从全球进口)则均在35%以上，2017年以来除了空调下降外，其他依存度却大幅上升。
电视方面，墨西哥进口占比较高，对墨西哥加征关税对当地工厂带来负面影响，依据ITC数据2023年美国进口电视4400万台，其间墨西哥出口2610万台，我国出口860万台(占比不到20%)，越南出口690万台，韩国出口在50万台以内。
此前我国TV出口美国关税份额11.4%，加征10%后税率21.4%，假使墨西哥关税升至25%，或推进墨西哥产能回流至本乡或东南亚。
奥维睿沃猜测，2024年三星/TCL/海信/LG四大品牌在北美市占率60%，途径品牌市占率36%，现在三星、LG在墨西哥产能在2500万台，海信和TCL电子产能分别在800万台和200万台，国产品牌产能调整地步及灵敏度优于韩系，而途径品牌曩昔依靠国内代工厂完结出产，加征关税后面对失掉本钱和贱价优势，或被逼转至东南亚。
龙头海外产能布局高度老练，东南亚成为大都企业第二产能主场。
海外收入占比和产能布局方面，白电(除海尔外20%以内)<黑电(除兆驰外25%以内)<东西企业(美国占比60%以上)，其间海尔80%的北美出售在当地出产(GEA工厂)，其他经过东南亚等产能掩盖，美的全体美国收入占比10%，海外产能份额超越20%，海信家电美国收入份额不到5%，泰国工业园区产能足以掩盖，白电根本无需忧虑；黑电TCL电子在越南工厂2019年扩建后产能挨近1000万台，足以掩盖北美需求。
东西企业中，该行估量巨星、格力博、泉峰等龙头经过加快海外产能建造，根本在2025-2026年足以掩盖美国需求，结合短期备货发至库房，足以应对危险。
出资主张：主张装备内需国补连续、外销盈余改进空间大的家电龙头
白电引荐格力电器(000651.SZ)、海信家电(000921.SZ)、美的集团(00300,000333.SZ)、引荐重视海尔智家(06690,600690.SH)，短交通布局九号公司-WD(689009.SH)；
黑电引荐TCL电子(01070)、海信视像(600060.SH)，小家电引荐苏泊尔(002032.SZ)、石头科技(688169.SH)、德昌股份(605555.SH)、极米科技(688696.SH)，东西引荐巨星科技(002444.SZ)、创科实业(00669)、泉峰控股(02285)、格力博(301260.SZ)。
危险提示：交易冲突晋级，原材料价格大幅上涨，国补不及预期等。
本文源自：智通财经网
相关文章
男人试驾时成心撞毁5辆豪车，原因令人无语！网友：真是缺心眼
本文转自【新闻坊】；为了“求职”居然连撞5辆豪车？近来，南京一男人林某先后在两家豪车4S店试驾先是试驾奥迪时撞毁3辆车及展台次日又在奔驰4S店撞坏两辆车一共形成近80万元丢失恰巧的是，这两次事端都是由...
对美加征84%关税！中方坚决反制再出“组合拳”
美国东部时刻4月8日，美方将此前宣告的对我国输美产品加征34%所谓“对等关税”，进一步进步50%至84%。中方对原产于美国的一切进口商品再加征50%关税国务院关税税则委员会今天发布公告，自4月10日1...
166.su网友科普：简陋的反义词是什么？详解精良设计标准
从简陋到精良：探索设计的蜕变之路在日常交流中，166.su网友曾提出一个有趣的问题：简陋的反义词是什么？这个看似简单的词汇对比，实则揭示了人们对品质的深层追求。本文将带您从设计标准的角度，解读如何实现...
“一哥”也难熬？中信证券一季度净利同比降8.47%，投行手续费净收入下滑近六成
接近一季报发表晚期，周五晚间多家券商一季报纷繁出炉。其间“一哥”中信证券的成绩颇受重视。受商场震动影响，2024年第一季度，中信证券收入、净赢利双降。公司完成经营收入137.55亿元，同比下降10.3...
俄罗斯轿车爆炸案嫌疑人被拘押，作案全过程发表
当地时间4月27日，依据检方要求，俄罗斯莫斯科巴斯曼区法院同意对施行轿车爆破致俄军中将逝世的嫌疑人伊格纳特·库津进行审前拘押30天。查询显现，爆破是由装有破片的克己爆破设备引爆所造成的。嫌疑人库津于本...
美国《纽约时报》刊发加沙市长谈论文章，被骂惨了
（观察者网讯）连日来，美国干流榜首大报《纽约时报》深陷言论风云，美众议院议长27日还怒批其“缺少羞耻心”。当地时间12月24日，《纽约时报》刊发一篇题为《我是加沙市长，咱们的日子和文明已成废墟》的谈论...